西南证券：给以华测导航买入评级，指标价位43.09元

　　

西南证券股份有限公司叶泽佑,曾庆亮近期对华测导航进行盘考并发布了盘考文告《GNSS高精定位龙头，海表里功绩庄重成长》，本文告对华测导航给出买入评级，以为其指标价位为43.09元，现时股价为35.01元，预期飞腾幅度为23.08%。

　　华测导航(300627)　　投资重点　　保举逻辑：1）公司布局国外商场进入答复期，23年公司国外收入同比增长47.5%，将受益一带一都国度测绘需求开释。2）当今我国农机自动驾驶渗入率不足15%、地质灾害隐患点位移监测诞生装置比例不足17%，公司在上述规模已具备较强竞争上风，在扶抓计谋的加抓下，公司成长性板块功绩有望快速开释。3）公司在三维测绘、低空经济、乘用车自动驾驶等新兴蓝海商场深刻布局，已获得数个新客户定点，有望逐渐开释功绩。　　公司是GNSS定位行业龙头，受益行业庄重增长。公司依托于高精度GNSS算法与软硬件两大基础平台，布局从芯片到软件再到惩办决策的GNSS全产业链。2023年全球GNSS商场限度超2万亿，国内商场限度超5千亿元，同比增长7.1%。公司当作行业龙头企业，将受益于行业庄重增长贝塔。同期，公司连年来加大国外商场布局力度，跟着我国北斗三号导航系统的落成，以及“一带一都”国度基建需求的开释，公司在国外商场份额抓续进步。2023年公司国外收入同比增长47.5%，占总营收的26.8%，前期干预已进入功绩答复期。　　农机自动驾驶与位移监测诞生具备高成长性，提速功绩增长。农业规模是GNSS时刻第三大愚弄商场，当今我国农机自动驾驶渗入率不足15%，较西洋渗入率仍具有较大差距。跟着连年来各省份将农机自动驾驶纳入补贴范围，渗入率有望快速增长，公司农机自动驾驶系统商场份额为国内前三，将受益需求快速开释。位移监测方面，公司家具普通愚弄于国内地质灾害和水利等监测规模，现时我国地质灾害隐患点超30万处，装置位移监测诞生点位比例不足17%，跟着地质灾害“十四五”规画期末左近以及救急万亿国债落地，位移监测家具需求空间普遍。24年H1公司资源与全球事迹收入同比增长48.1%，有望抓续提速。　　高精定位新愚弄加快迭代，低空与自动驾驶等新规模蓝海空间普遍。跟着测绘数智化加快迭代，传统RTK家具与激光雷达、惯性导航、高清录像头等时刻的交融定位算法吐旧容新，同期聪惠城市、低空经济、乘用车高阶自动驾驶等新兴产业对三维高精测绘和高精度定位时刻存在刚性需求。公司积极布局交融定位时刻，推出了三维定位、无东说念主机测绘、乘用车与特种车辆自动驾驶系统，与三一、徐工、小米SU7等厂商和品牌实现迷惑。24H1公司机器东说念主与自动驾驶板块收入同比增长29.8%，关于新兴产业前瞻布局已获得致密生效。　　盈利预测与投资提出：公司是GNSS高精度定位产业龙头企业，下流农业、救急监测、低空与自动驾驶等细分规模均具备较好成长性。咱们瞻望改日三年归母净利润复合增长率为31.5%，参考行业可比公司，给以公司2025年31倍PE，指标价43.09元，督察“买入”评级。　　风险辅导：新家具研发不足预期、国外商场征战不足预期、农机自动驾驶系统销售不足预期等风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据计较，长江证券于海宁盘考员团队对该股盘考较为深刻，近三年预测准确度均值高达86.55%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.1亿，字据现价换算的预测PE为31.54。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家，增抓评级5家；昔日90天内机构指标均价为33.95。

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