华源证券：赐与润本股份买入评级

　　

华源证券股份有限公司丁一近期对润本股份进行谈论并发布了谈论敷陈《24Q3事迹亮眼 婴童照管系列稳步放量》，本敷陈对润本股份给出买入评级，刻下股价为23.91元。

　　润本股份(603193)　　投资重点：　　事件：公司公布2024年三季报，2024年前三季度兑现营收10.4亿元，同增26.0%，兑现归母净利润2.6亿元，同增44.4%。其中，24Q3兑现营收2.9亿元，同比+20.1%，归母净利润0.8亿元，同比+32.0%。　　驱蚊系列保管精采增长态势，婴童照管系列进展亮眼。分家具来看，2024年前三季度驱蚊/婴童照管/精油三大系列区别兑现营收4.2/4.4/1.5亿元，区别同比+37.4%/+27.6%/+9.3%，其中24Q3上述三大系列区别兑现营收0.9/1.5/0.5亿元，区别同比+16.2%/+26.7%/+15.3%。家具价钱方面，24Q3驱蚊/婴童照管/精油三大系列售价区别为5.48/7.89/9.09元/支、瓶、盒、包，区别同比变动+2.2%/+2.2%/+14.1%，精油家具系列均价同比飞腾原因系单价较高的精油贴同比销量增长甚至收入占比晋升。全体而言，传统驱蚊家具在资格Q2旺季后增速有所放缓，婴童照管为渠说念公司增长主引擎，承接秋冬季节为婴童照管系列销售旺季同样蛋黄油系列等新品线上渠说念进展亮眼，婴童照管系列或将执续发力络续事迹高增。　　家具升级同样均价晋升起初盈利智商晋升。公司2024前三季度毛利率同增2.2pct至58.3%，其中，24Q3毛利率晋升0.1pct至57.6%，2024前三季度销售用度率/科罚用度率/研发用度率区别为27.3%/2.1%/2.4%，同比变动区别为+1.9pct/-0.4pct/+0.2pct，其中，24Q3销售用度率/科罚用度率/研发用度率区别为23.5%/2.5%/3.4%，区别同比变动为+1.4pct/-0.1pct/+0.8pct。概括而言，2024前三季度公司归母净利率晋升3.2pct至25.1%，其中24Q3晋升2.5pct至27.6%，咱们以为盈利智商晋升系高毛利的婴童照管家具营收孝敬晋升同样家具均价稳步晋升。　　盈利预测与评级：咱们预测公司2024-2026年兑现归母净利润3.0/3.8/4.7亿元，同比增速区别为33%/26%/24%，刻下股价对应的PE区别为36/28/23倍。咱们看好公司深耕细分赛说念十余年，顺利打造优质的国货物牌形象，凭借“大品牌、小品类”的蓄意计谋及极致性价比在细分赛说念中竞争上风显耀，畴昔通过执续紧密化拓宽品牌矩阵，公司有望保管高速增长，保管“买入”评级。　　风险指示：行业竞争加重风险；品牌声誉受损的风险；新品孵化风险。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据计议，中信证券杜一帆谈论员团队对该股谈论较为长远，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.17亿，左证现价换算的预测PE为30.65。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增执评级5家；往日90天内机构宗旨均价为24.64。

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