西南证券：予以富瑞特装买入评级

　　

西南证券股份有限公司邰桂龙近期对富瑞特装进行究诘并发布了究诘解说《2024年三季报点评：燃气重卡举座景气朝上，功绩兑现快速增长》，本解说对富瑞特装给出买入评级，现时股价为7.39元。

　　富瑞特装(300228)　　投资重心　　事件：公司发布2024年三季报，2024Q1-Q3公司兑现交易收入25.7亿元，同比增长21.4%，兑现归母净利润1.3亿元，同比增长222.4%。2024Q3公司兑现交易收入9.5亿元，同比增长29.2%，兑现归母净利润4375万元，同比增长103.5%。利润增速权贵高于营收增速。　　燃气重卡需求朝上，动力就业业务快速拓展。2024年前三季度，国内燃气重卡销量14.8万辆，同比增长38%，占据国内重卡阛阓的34.4%，占比同比加多11.6个百分点，燃气重卡销量及浸透率晋升带动公司LNG车用供气系统产物销量快速增长。公司动力就业业务谋略方式合手续优化，受益于国内中西部地区开发诈欺偏远井语气资源的力度束缚加大，业务界限有望合手续扩大，同期公司以新加坡子公司动作投资主体对外投资诞生巴西全资孙公司，积极布局国外阛阓。　　盈利才气大幅改善，股权激发用度压制利润开释。2024Q1-Q3，公司毛利率、净利率区分为19.8%、6.2%，同比区分+4.6pp、+3.6pp，毛利率晋升彰着主要获利于LNG行业需求复苏，公司主要业务毛利率均有较大晋升；工夫用度率为11.0%，同比+0.3pp，其中处理用度率同比+0.9pp，主要系本期计提5251.9万元股权激发费所致。Q3单季度来看，毛利率、净利率区分为17.7%、5.7%，同比区分-0.8pp、+1.6pp；工夫用度率为9.7%，同比-4.4pp。　　积极拓展氢能产业，氢阀及液氢供气系统双线发展。子公司富瑞阀门自2016年积极投身氢动力流体驱散阀门的研发制造，为骄傲液氢阀门阛阓发展趋势及需求，领先在国内推出液氢阀门产物，为客户提供开拓液氢用迷惑阛阓并在环球范围内践诺应用奠定坚实基础。子公司富瑞氢新动作布局氢燃料电板要害零部件进军一环，勤劳于汽车零部件开发、坐褥和测试，燃料电板业务中枢产物为氢燃料电板发动机系统及液氢供气系统要害零部件。　　盈利预测与投资提议。预测公司2024-2026年归母净利润区分为1.7、2.4、3.0亿元，对应现时股价PE区分为25、18、14倍，将来三年归母净利润复合增速为27%。公司产业袒护LNG全产业链，液氢界限提前布局，成漫空间高大，督察“买入”评级。　　风险教唆：行业竞争加重、油气价钱波动、国外业务拓展不足预期等风险。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，国金证券姚遥究诘员团队对该股究诘较为深刻，近三年预测准确度均值为66.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.4亿，笔据现价换算的预测PE为17.72。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；畴昔90天内机构想法均价为7.42。

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