IPO鹰眼预警｜赛分科技上市触发24条风险预警 中信证券股份有限公司为保荐机构

　　

源流：新浪财经-鹰眼责任室

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苏州赛分科技股份有限公司（以下简称“赛分科技”）拟推敲刊行上市。

赛分科技本次公招引行股票数目不向上4072.09万股，拟召募资金为8.00亿元，其中保荐机构为中信证券股份有限公司，审计机构为容诚司帐师事务所(特等正常合资)。

招股书涌现，赛分科技的主要财务有筹商如下：

凭据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，赛分科技还是触发24条财务风险预警有筹商。

一、事迹景况

禀报期内，公司贸易收入差别为1.55亿元、2.13亿元、2.45亿元，同比变动37.37%、15.24%；净利润差别为2162.02万元、4820.24万元、5415.39万元，同比变动122.95%、12.35%；筹谋行径净现款流差别为-70.20万元、2854.26万元、4336.78万元，同比变动4165.79%、51.94%；毛利率差别为71.08%、76.33%、71.21%；净利率差别为13.96%、22.65%、22.09%。

在筹谋端，咱们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质地、盈利质地、中枢竞争力等不同维度进行判断，其中枢需要蔼然的风险点如下：

在成长性上，需要蔼然：

营复原合增长率低于30%。近三期完竣司帐年度内，公司贸易收入差别为1.5亿元、2.1亿元、2.5亿元，复合增长率为25.82%。

在收入质地上，需要蔼然：

收入与资本变动相反大。近一期完竣司帐年度内，公司贸易收入同比变动15.24%，贸易资本同比变动40.17%。

应收账款增速高于贸易收入增速。近一期完竣司帐年度内，公司应收账款较期初增长20.18%，贸易收入同比增长15.24%。

应收与营收比值合手续增长。近三期完竣司帐年度内，公司应收账款与贸易收入比值差别为18.69%、22.26%、23.21%。

在盈利质地上，需要蔼然：

毛利率与行业趋势背离。近三期完竣司帐年度内，公司毛利率差别为71.08%、76.33%、71.21%，而行业均值差别为25.8%、19.82%、15.01%。

毛利率出现波动。近三期完竣司帐年度内，公司毛利率差别为71.08%、76.33%、71.21%，最近两期同比变动差别为7.38%、-6.71%。

加权平均净金钱收益率较低。近一期完竣司帐年度内，公司加权平均净金钱收益率为5.42%。

毛利率高于行业均值而存货盘活率却低于行业均值。近一期完竣司帐年度内，公司毛利率为71.21%高于行业均值15.01%，存货盘活率为0.72次低于行业均值12.14次。

毛利率高于行业均值而应收账款盘活率却低于行业均值。近一期完竣司帐年度内，公司毛利率为71.21%高于行业均值15.01%，应收账款盘活率为4.7次低于行业均值84.57次。

净现比低于1。近一期完竣司帐年度内，公司筹谋行径净现款流与净利润比值为0.8低于1。

二、金钱质地及抗风险智商

禀报期内，流动金钱差别为7.04亿元、4.83亿元、4.34亿元，占总金钱之比差别为71.52%、46.06%、39.40%；非流动金钱差别为2.80亿元、5.65亿元、6.68亿元，占总金钱之比差别为28.48%、53.94%、60.60%；总金钱差别为9.84亿元、10.48亿元、11.02亿元。

禀报期内，公司在金钱欠债率差别为9.64%、9.61%、8.73%；流动比率差别为20.94、14.50、11.79。其中，最近一期完竣司帐年度内，应收账款占总金钱之比为5.17%、存货占总金钱之比为9.63%，固定金钱占总金钱之比为18.35%，有息欠债占总欠债之比为6.14%。

在金钱及资金端，咱们主要基于财务分析，对公司的金钱质地、资金安全、公司抗风险智商等进行判断，其中枢需要蔼然的风险点如下：

在金钱质地上，需要蔼然：

应收账款盘活率合手续下落。近三期完竣司帐年度内，公司应收账款盘活率差别为6.83，5.58，4.7，合手续下落。

应收账款盘活率低于行业均值。近一期完竣司帐年度内，公司应收账款盘活率4.7低于行业均值84.57。

存货盘活率合手续下落。近三期完竣司帐年度内，公司存货盘活率差别为1.26，0.74，0.72，合手续下落。

存货盘活率低于行业均值。近一期完竣司帐年度内，公司存货盘活率0.72低于行业均值12.14。

总金钱盘活率低于行业均值。近一期完竣司帐年度内，公司总金钱盘活率0.23低于行业均值0.65。

应收类金钱大于应答类欠债。近一期完竣司帐年度内，公司的应答单子、应答账款、预收账款等筹谋性欠债累计为794.2万元，应收单子、应收账款、预支账款等筹谋性金钱累加为0.6亿元，公司产业链语言权或待加强。

其他应收款与流动金钱比值合手续增长。近三期完竣司帐年度内，公司其他应收款/流动金钱比值差别为0.01%、0.03%、0.18%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完竣司帐年度内，公司其他应收款较期初增长517.05%，应收账款较期初增长20.18%。

在建工程变动较大。近一期完竣司帐年度内，公司在建工程为865.9万元，较期初增长399.48%。

在抗风险智商上，需要蔼然：

流动比率合手续下落。近三期完竣司帐年度内，公司流动比率为20.94，14.5，11.79。

在筹谋可合手续性上，需要蔼然：

净利增速骤降。近一期完竣司帐年度内，公司净利润增速为12.35%，上一期增速为122.95%，出现大幅下落。

净利率较为波动。近三期完竣司帐年度内，公司净利率差别为13.96%、22.65%、22.09%，最近两期同比变动差别为62.3%、-2.51%。

供应商较为联结。近一期完竣司帐年度内，公司前五大供应商采购额/采购总和比值为62.78%，剔除行业身分警惕供应商过于联结躲藏的筹谋可合手续性风险。

三、召募资金情况

赛分科技本次公招引行股票数目不向上4072.09万股，拟召募资金为8.00亿元，其中33423.41万元用于20万升每年生物医药分离纯化用辅料，27077.34万元用于补充流动资金，19499.25万元用于研发中心诞生步地。

需要领导的是，公司召募资金必要性似乎存疑。

金钱欠债率过低。近一期完竣司帐年度内，公司金钱欠债率为8.73%。

赛分科技主贸易务为：研发和坐蓐用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料。

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